高(gao)(gao)速公路(lu)視(shi)頻(pin)(pin)監控龍頭(tou)(tou)。中威電子2000年成立以來專注于安防(fang)視(shi)頻(pin)(pin)監控傳輸技術的(de)研發，主打(da)產(chan)品為(wei)安防(fang)視(shi)頻(pin)(pin)監控平臺(tai)和(he)前后(hou)端，目前已經(jing)是是高(gao)(gao)速公路(lu)視(shi)頻(pin)(pin)傳輸領域的(de)龍頭(tou)(tou)企業，市場占有率達(da)到30%以上(shang)。
業務向(xiang)平(ping)安城(cheng)(cheng)市(shi)、智能(neng)交通領域拓展成效明顯。從近幾年公(gong)司不(bu)(bu)同業務收(shou)入比例(li)來看，公(gong)司對高(gao)速(su)(su)公(gong)路(lu)業務依賴程度有所下降(jiang)，而來自平(ping)安城(cheng)(cheng)市(shi)和(he)智能(neng)交通領域收(shou)入占公(gong)司的收(shou)入比例(li)不(bu)(bu)斷提高(gao)，說(shuo)明公(gong)司主業從高(gao)速(su)(su)公(gong)路(lu)向(xiang)平(ping)安城(cheng)(cheng)市(shi)、智能(neng)交通的拓展取得明顯效果，公(gong)司未來幾年業務收(shou)入有望持續增(zeng)長。
植(zhi)根高(gao)速公(gong)路信息化，切入(ru)移(yi)動互(hu)聯網(wang)領(ling)域。2014年中(zhong)威電(dian)子(zi)與(yu)北京中(zhong)交(jiao)匯(hui)能簽訂了1.53億元(yuan)銷售合(he)(he)同(tong)，相當于(yu)公(gong)司(si)2013年度營(ying)業收入(ru)的(de)128%。同(tong)時，公(gong)司(si)在高(gao)速公(gong)路領(ling)域從視頻監控解決方案(an)提(ti)(ti)供商(shang)向提(ti)(ti)供互(hu)聯網(wang)服務轉變。公(gong)司(si)不僅與(yu)中(zhong)交(jiao)匯(hui)能合(he)(he)資成立子(zi)公(gong)司(si)，而且2014年底(di)與(yu)浙江智慧高(gao)速公(gong)路服務有限公(gong)司(si)簽訂了為(wei)期10年的(de)合(he)(he)作協議書。簡(jian)單(dan)來說，該項目(mu)是為(wei)高(gao)速公(gong)路車內人員(yuan)提(ti)(ti)供移(yi)動互(hu)聯網(wang)接(jie)入(ru)服務。
盈利預測(ce)與投(tou)資(zi)評級(ji)：暫(zan)不考(kao)慮互聯網業(ye)務，我們預計2015～2017年公司營業(ye)收(shou)入(ru)分(fen)別為(wei)(wei)2.73億(yi)元(yuan)(yuan)、3.38億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)3.96億(yi)元(yuan)(yuan)，歸屬于上市(shi)公司股(gu)東的(de)凈(jing)利潤分(fen)別為(wei)(wei)0.68億(yi)元(yuan)(yuan)、0.86億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)1.11億(yi)元(yuan)(yuan)，按最(zui)新(xin)(xin)股(gu)本計算(suan)每股(gu)收(shou)益分(fen)別為(wei)(wei)0.25元(yuan)(yuan)、0.32元(yuan)(yuan)和(he)0.41元(yuan)(yuan)，最(zui)新(xin)(xin)股(gu)價對應PE分(fen)別為(wei)(wei)124倍、99倍和(he)76倍，首(shou)次覆蓋，給予“增持”投(tou)資(zi)評級(ji)。
股價(jia)催(cui)化劑：視頻監控業務獲得大(da)訂(ding)單(dan)、高速互(hu)聯項目進展超(chao)預(yu)期
風險因素：毛利率(lv)下降、高速(su)移動(dong)無(wu)線寬帶互聯(lian)網項目試驗不(bu)及預期。
來源：中國安防行業網
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